带豆的种植(全球大豆格局发生重要变化不惧美豆减产，南美发力或迎天量增产)

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在国际小麦、玉米动荡不断的时候，大豆的风波也未停止。尤其我国大豆的对外依赖度很高，再加上进口运输不畅，美豆预期减产，使得国内油厂面临缺豆，因此豆粕价格屡创新高。

本来根据此前预期，在10月底至11月初随着美豆的到港，可以缓解国内缺豆的情况，但是由于密西西比河水位下降，运力降低，使得美豆的到港时间也一延再延。

全球大豆的产地相对集中，主要都在美洲地区，美国、巴西和阿根廷是全球三大大豆生产国和出口国，其中美豆产量最高，约占到全球大豆产量的43%，因此无论在产量还是出口量上美豆均占有重要比重。

而从收获的时间来看，美豆一般在每年的9-10月份收获，而巴西和阿根廷则在每年的3-5月份收割。当前是11月份，这意味着南美大豆正处于播种季节，因此市场大豆供给则主要依赖于美豆。因此，这时美豆的产量及供给就格外受到市场的关注。

11月10日，美国农业部发布了11月份供需报告，再次引发市场对大豆的关注。在此前的9月和10月份的报告中，美国农业部连续两次调低了美豆的产量预期，原因是受干旱气候的影响，美豆在生长关键期受到损害，使得美豆单产潜力下降。但是在11月份的报告中，美豆的种植面积和收获面积维持不变，但单产以及年度产量均被上调。

其中，大豆单产调至50.2蒲/英亩，高于10月份预测的49.8蒲/英亩；2022/23年度大豆产量也相应调整为43.46亿蒲，高于10月份预测的43.13亿蒲，但是尽管上调，相比2021/22年度的44.65亿蒲依然减少了1.19亿蒲式耳，减幅为2.67%。这意味着，美豆供需依然处于紧张态势。

至此，美豆同比减产基本已成定局，于是全球市场的目光转向了南美。而南美不负众望，纷纷迎来增产预期。

首先是阿根廷大豆种植面积可能高于预期。在此前的美农数据中，阿根廷大豆产量增至5100万吨，比上年增加了700万吨。不过上周罗萨里奥谷物交易所发布的一份最新报告显示，由于缺乏雨水，阿根廷核心农业带地区的大豆种植要远远低于去年，并且提到今年的干旱已经影响了小麦产量，而接下来有可能将影响玉米和大豆。

受此影响，在11月份的美农供需报告中，阿根廷2022/23年度的大豆产量有所调低，从上月的5100万吨调至4950万吨。不过，仍然远高于去年的4400万吨。

不过这些消息并没有给大豆市场造成太大的波澜，主要原因是巴西大豆全面发力，有望迎来“天量增产”。根据预计，2022/23年度巴西大豆种植面积将达到1.05亿英亩，比上年提高3.5%，而大豆产量则有望超过1.52亿吨，较上一季增长约21%，均为创纪录水平。同时这也是巴西大豆种植面积首次超过1亿英亩。

巴西大豆的“天量增产”主要是利润推动了农民的种植积极性。

尽管全球化肥价格高企，种植成本上升，但巴西国内大豆价格创下新高以及巴西货币兑美元的贬值，都使农民种植积极性增高。再加上大豆与玉米相比，对化肥的需求相对要少，因此农民种植大豆的意愿更高。

另一方面，目前来看，巴西中西部和北部地区降雨充沛，大豆播种较为顺利，也为丰产奠定了基础。

受此影响，2022/23年度巴西大豆的出口也大幅上调，从之前预估的7500万吨上调至9200万吨，增加了22%。

综合来看，虽然美豆减产基本已成定局，阿根廷虽然受干旱影响大豆面临一定不确定性，但是巴西产量大增难以证伪，再叠加在美联储不断强硬加息下，全球宏观经济走势趋弱，需求下行，因此市场认为，国际大豆供需紧张的格局短期仍将维持一段时间，但是从中长期来看，大豆供需格局在巴西“天量增产”的预期下将逐渐从紧张转为平衡，大豆的价格重心也将逐步下移。

最后，回到国内市场来看，在我国大豆进口中，第一大进口来源国就是巴西，而且相比美豆，巴西大豆更加便宜。相关数据显示，虽然美豆底价较低，但是七七八八的附加价格加在一起就占到了大豆单价的1/5，因此进口成本抬升。

虽然预计11-12月份，随着美豆的到港国内缺豆情况将得到一定缓解，但是供应改善需要一定时间，且猪价上涨对豆粕需求增加，而豆粕库存处于较低位置，短时间内难以迅速补足。因此，年前大豆供需总体仍将偏紧，预计到明年才有明显缓和。