绿皮蛋鸡养殖视频(德州扒鸡 从绿皮火车驶向上市)
文|冯昭
近日,山东德州扒鸡股份有限公司(以下简称德州扒鸡)平移递交招股书,拟在上交所主板上市。
本次IPO计划募资7.58亿元,分别用于德州扒鸡苏州公司新建食品加工项目、速冻扒鸡生产线建设项目、营销网络及品牌升级建设项目,通过突破产品配送半径限制、丰富产品线提高市场占有率。但是,即便募投项目达产,德州扒鸡也难以实现50亿营收预订目标。
此外,德州扒鸡还面临经营业绩不佳、资产负债高企、品类拓展失效等多重困境。
绿皮车时代的顶流好物
德州扒鸡的创产历史,可以追溯到300年前的清朝初期。
1702年,康熙南巡途径德州,品尝之后称赞“真乃神州一奇”,自此将德州扒鸡钦定为御用贡品,字号名声也随之传播开来。
新中国成立后,德州市正式组建德州食品公司(德州扒鸡公司前身),并将13家传统老店和数十位扒鸡传承人“百脉归宗”,一起并入该公司,使其历史文化得以延续。
经过数百年传承,德州扒鸡制作技艺日臻完善。德州扒鸡生产运营中心负责人宋鹏介绍,扒鸡制作需先造型,全身涂抹蜂蜜,素油烹炸上色,使其金黄透红,色若琥珀;扒,讲究大火煮、小火焖,文武有序,以确保老汤中的营养不流失,促进料香和肉香融合。
20世纪初,津浦铁路(今京沪铁路)和石德铁路(石家庄-德州)全线通车,使德州成为华北地区的重要交通枢纽。由于火候到位的扒鸡,整鸡可以脱骨,甚至连骨头都是酥的,以咸鲜、味美大受欢迎,很快成为无数乘客差旅途中用餐、馈赠亲友的“顶流好物”。
2010年,德州扒鸡实现整体车间现代化改造,现代化的生产和检测设备,使其产量大幅提升。
2014年,德州扒鸡制作技艺被列入国家级非物质文化遗产代表作项目名录。
作高铁时代的长久中坚
当中国高铁取代绿皮火车,如何在这个“快时代”持续走红,成为德州扒鸡不得不思考的问题。
德州扒鸡营销总监李文敏坦言,在绿皮火车时代,人们生活水平较低,“再穷不能穷路上”的生活观念,让人们舍得在火车上吃点儿好的,价格相对平民化的德州扒鸡成为首选;而在高铁时代,随着人们生活水平提高、购物更为便捷,消费场景已经不再局限于火车上。
目前,德州扒鸡已形成以扒鸡为主导,集鸡副品、肉熟食为一体的产品群,拥有覆盖山东及京津冀地区的线下销售渠道和面向全国的“直营+经销”销售模式。
但是,从火车走进更多消费场景,首先要克服因食品保鲜导致的销售半径较小等问题。为此,德州扒鸡先后推出真空扒鸡、鲜扒鸡、氮气包装扒鸡等不同保质期产品,以电商为平台进入千家万户的餐桌。
“作为老字号,我们不希望做一时的网红,而是成为长久的中坚者,做出历久弥新的产品。”李文敏说。
品类扩张效果差强人意
然而,经过多年消费场景的探索,德州扒鸡的路似乎并没有越走越宽。
卤味食品的消费群体,多以家庭为单位,扒鸡则主要用于正餐或馈赠亲友。随着消费升级,卤味制品的消费场景逐渐多元化,包装便携、开袋即食的休闲卤味食品更受消费者喜爱,导致德州扒鸡消费频率远不及周黑鸭、绝味等品牌生产的零食卤味产品。
2019年,德州扒鸡尝试推出包括鸡爪、鸡翅、鸡胗等辣味休闲卤制品的子品牌鲁小吉,但消费者似乎并不买账。
尽管品类扩充效果不及预期,德州扒鸡依然没有放弃开拓新领域。本次IPO,除了拟将7094.04万元投入速冻扒鸡生产线建设项目,还准备开拓预制菜市场。
德州扒鸡称,传统扒鸡口感佳,但保质期较短;真空扒鸡保质期长,但口感较差。通过引进速冻扒鸡生产线,一方面可以丰富产品种类;另一方面,随着冷链物流发展,速冻扒鸡可实现远距离配送,有助于提高在全国预制菜及卤味市场的占有率。
营收连续三年原地踏步
作为闯关IPO重要指标,德州扒鸡可持续盈利能力同样不容乐观。
招股书显示,德州扒鸡的营收业绩已经连续三年原地踏步:2019-2021年,德州扒鸡实现营业收入分别为6.87亿元、6.82亿元、7.2亿元,同期实现归母净利润分别为1.22亿元、0.95亿元、1.2亿元。
从营收结构看,扒鸡类产品仍是其核心产品。2019-2021年,扒鸡类产品收入分别为4.58亿元、4.38亿元、4.78亿元,占主营业务收入比例均在六成以上。
2022年上半年,德州扒鸡经营业绩受疫情影响出现下滑,仅为3.16亿元;而卤制品行业主要竞争对手煌上煌、周黑鸭、绝味同期营收规模分别达到11.82亿元、11.81亿元、32.46亿元。
为此,证监会在反馈意见中提出,要求德州扒鸡说明自身相较于竞争对手的核心竞争优势,披露公司在行业内的地位、未来发展的主要瓶颈与应对计划。
负债率高企却不停分红
资产负债率连年增高,是德州扒鸡不得不正视的另一个问题。
招股书显示,2019-2021年,德州扒鸡的负债总额分别为2.92亿元、5.46亿元、6.55亿元,其中流动负债基本在2亿元至2.7亿元之间,而非流动负债从2019年的4460万元,飙升至2021年的3.86亿元。此外,德州扒鸡的流动比率、速动比率也低于同行业可比公司的平均值。
对此,德州扒鸡表示主要原因是筹资渠道仅限于银行贷款融资,且除了卤制品生产销售外,还覆盖超市业务和养殖业务,资产配置规模相比同行业上市公司更大。
但是,在资产负债率连年高企、整体偿债能力较低的同时,德州扒鸡却在大手笔进行现金分红。
招股书显示,2019-2021年,德州扒鸡连续三年分红,分红金额分别为0.83亿元、0.25亿元、1.32亿元,合计达到2.4亿元。其中,崔贵海与陈晓静夫妇、其子崔宸作为共同实际控制人,直接及间接持有公司表决权股达60.06%,累计分红1.44亿元。
此外,股东对德州扒鸡股权的频繁倒卖,也是老字号品牌中少见的现象。
自股份公司正式成立,到招股书签署之日,德州扒鸡先后经历过15次股权转让、4次增资。在密集的股权转让中,有的通过倒卖股权获利,有的清仓退出,转让价格忽高忽低。
可以想见,德州扒鸡顺利闯关IPO,至少需要解决营业绩不佳、资产负债率高企、品类拓展失效等多重难题,仍有很长的路要走。
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