随着国内生猪价格的回温，猪企的盈利情况再次受到大家关注，号称江西养猪大王的正邦科技负债压顶，陷入流动性困境。

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人心不是一次凉的

据上海票据交易所7月4日披露：截至6月30日，上市猪企正邦科技002157.SZ商票逾期余额扩大至8.768亿元，较6月8日公告的商票逾期余额增加3.348亿元。

商票逾期涉及的11家，具体情况如下：

6月以来正邦商票逾期数据变动

正邦科技曾说：公司将持续与债权人积极协商，妥善处理相关商票逾期未兑付事项，并提示可能因上述逾期面临诉讼、仲裁等风险。

但持票人却说：骗我可以，请注意次数；

据持票者爆料：“正邦科技曾在去年，多次介入民间资金市场，高价贴息寻找持票方收取旗下10个亿的融资票，本着正邦科技的良好的信誉去收购，谁曾想反被套住。

融资票，是上市企业为了使用票据这一金融工具进行融资而开具的商业承兑汇票，所以并不存在真实的贸易背景。

但根据《票据法》第十条规定“票据的签发、取得和转让，应当遵循诚实信用的原则，具有真实的交易关系和债权债务关系。票据的取得，必须给付对价，即应当给付票据双方当事人认可的相对应的代价。

上海票交所

综上，如果只有贸易票才符合票据法的相关规定，那么融资票为何能会出现在市面上？

且是谁准许恒大、正邦等上市企业开出的高额融资票？

据数票科技官方【探票】小程序显示：正邦科技商票目前在民间的贴息报价已高达27%，持票者均急于脱手。高额的贴票利率，后期也将蚕食企业利润，让企业经营陷入一个恶性循环。

企业不是一次黄的

当下，商票逾期或只是正邦科技现金流危机的缩影。

作为国内养殖龙头，正邦科技的资金压力在此前就已出现端倪。

财报显示，正邦科技2021年企业巨亏188.19亿，2022年一季度亏损24.33亿元。其累计亏损额已远超公司过去15年的利润总额。

除了盈利出现问题外，正邦科技还有高额的负债：

截至一季度末，公司总资产为419.3亿元，负债总额达407亿元，负债率高达97%，位居行业首位。其中应付票据及应付款为42.24亿元，占比14.7%。

不止如此，在盈利能力堪忧的背景下，正邦企业短期债务压力过大

据财报显示，给正邦科技带来较大压力的，是121.48亿的短期负债，和40.11亿的一年内到期的非流动性负债。

而一季度末，正邦科技货币资金仅30.73亿，且有部分资金受限，而经营现金流又大幅净流出，上述负债到期时资金压力无法想象。

巨大的资金压力之外，正邦还存在109亿元子公司担保金及183亿的银行借贷：

总得来看，正邦科技业绩亏损，盈利能力大幅下降；有息负债快速攀升，流动性异常紧张；控股股东及一致行动人股权质押比例高，资产质量和流动性一般。

值得注意的是，就在虎年春节之前，网上甚至一度传出正邦科技借助员工办理养殖贷、资金链断裂等传言。

当然，正邦科技对此予以否认。

甩锅模式

陷入资金链紧张的正邦科技开启“甩包袱”模式。

正邦科技7月1日晚间公告，拟以每家公司股权转让价1元，总计10元向控股股东正邦集团转让10家全资子公司各49%股权。

10家公司包括成都正邦、唐山正邦、六安正邦、江苏正邦、肇东正邦、筠连正邦、洛阳正邦、辽宁正邦、虞城正邦、红麻正邦。交易完成后，正邦科技持有上述10家公司股权将由100%下降至51%，但仍是其合并报表范围内的控股子公司。

值得注意的是，上述10家公司业务为生猪饲养和销售，均资不抵债。2022年3月未经审计数据显示，10家公司净利润全为负值（合计-23.77亿元），其中辽宁盘锦正邦养殖有限公司更是被列为失信人。

正邦科技称：上述公司股权转让给正邦集团后，未经公司同意，其不得将本次受让的股份转让至第三方。未来3年内，公司及下属子公司有权以成交价1元对本次转让股份进行回购，正邦集团不得干涉并需全力配合工商变更等手续。

实际上，上市公司一元甩卖子公司股权给控股股东并非新鲜事。

有行业分析师表示，“10家标的公司的控股权仍属于正邦科技，依然需要财务并表，所以这次转让只是为了让上市公司进行一定的资产负债结构调整。”

对此，

正邦科技表示：随着公司主动缩产等自救行为及本轮行业周期变化，预计公司经营业绩将逐步向好，预计2022年经营活动现金流出将会大幅度缩减。

时代真的变了，

希望林老板打起十二分精神来严肃对待行业的生死困局，不要盲目到把时代的红利当成自己的能力；

先把欠人家的钱还上，再说“逐步向好”也不迟；

要不然最终等来的只会是自取其辱。

截止发稿，正邦科技股市报价7.45，较一月初的年内最高点11.11元下跌了34.11%；