华夏水产养殖(业绩连亏三年持续经营能力遭深交所问询，搭上预制菜快车的国联水产能否翻身？)

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王敬 葛爱峰 深圳报道

日前，针对湛江国联水产开发股份有限公司（下称“国联水产”）2021年年报的相关内容，深圳证券交易所发布了问询函。

由于公司2019年至2021年连续亏损三年，扣非前后净利润孰低者均为负值，深交所要求国联水产结合自身盈利能力、财务状况等对其持续经营能力是否存在不确定性，净利润与营业收入变动趋势不一致的原因及亏损状态是否仍将持续等问题进行书面说明。

《华夏时报》记者注意到，业绩表现不佳的国联水产（300094.SZ）已连续三年收到年报问询函，而对包括2019年、2020年年报在内的多个问询、关注函件，国联水产均进行了延期回复。

对于上述问询函中提到的问题，《华夏时报》记者在工作时间致函国联水产证券事务部及董秘办，但截至发稿未收到回复。

持续经营能力存不确定性遭质疑

国联水产年报数据显示，2021年公司实现营收44.74亿元，同比略减0.44%；归属于上市公司股东净利润亏损1383.79万元，同比减亏94.85%。

值得一提的是，实现营收的背后是无法掩盖的糟糕净利润，也让国联水产在2021年业绩预告发布后即在资本市场上受到重创，当日股价暴跌，收盘时跌幅达6.90%。截至5月20日收盘，国联水产报5.11元/股，收跌0.20%，市值相比今年年初的一度冲高近90亿，如今已腰斩至46.63亿元。

记者查阅数据发现，国联水产已经连续三年营收持续下滑，归属于上市公司股东净利润也连续亏损。2019年至2021年，国联水产营业收入分别为46.28亿元、44.94亿元、44.74亿元，较上年同期分别下滑2.15%、2.89%、0.44%；归母净利润分别为-4.64亿元、-2.69亿元、-1.38亿元，较上期同比变化分别为-300.52%、42.06%、94.85%；扣非归母净利润分别为-4.63亿元、-3.18亿元、-3.22亿元。

对于国联水产的业绩表现，有不具名的业内人士向本报记者指出：“国联水产业绩不理想，第一是传统水产行业的萎靡，未能突出其品牌效应；其次是养殖业存在一定的不确定性，易带来亏损；而新冠疫情一方面为其预制菜行业带来了利好，另一方面则影响了其它业务发展。”

对此，深交所要求国联水产根据最近三年营业收入略有下滑但亏损持续收窄的情况，详细说明净利润与营业收入变动趋势不一致的原因，是否存在通过不当确认成本费用调节业绩的情形，亏损状态是否仍将持续。

同时，由于近三年公司存货账面价值余额较高，国联水产存货金额居高的情况也被监管问询。深交所要求国联水产说明近三年公司存货账面价值余额较高且占总资产比例和流动资产比例较高的原因及合理性，以及公司持续维持高存货余额的合理性。

除了存货一直居高不下，国联水产还面临流动负债超37亿、流动负债率高达92.41%的风险。2021年底，国联水产期末货币资金余额1.70亿元，其中1.14亿元货币资金权利受限，流动负债为27.01亿元，占总负债的比率为92.41%。资产负债率为57.1%，其中短期有息负债17.48亿元，短期债务占流动负债比例为64.71%，公司利息费用1.12亿元、占息税前利润的比例为95.56%，应付账款和应付款项分别为6.41亿元、1.92亿元。

对此，深交所表示，国联水产应补充披露截至目前母公司及合并报表范围内子公司的负债情况，是否存在债务逾期或者违约的情况；评估公司短期偿债能力，说明是否存在流动性风险。

流动负债超27亿

天眼查资料显示，国联水产成立于2001年，专注于水产食品加工、研发和销售，2010年7 月在创业板挂牌上市，原所属行业分类为渔业。而在2021年7月，公司发布公告称其所属行业分类已由渔业变更为农副食品加工业。

行业变更的背后，是国联水产加码预制菜的布局。国联水产也在年报中透露，上游养殖业务已亏损多年，给公司现金流及市场形象都带来较大的负面影响。2022年公司将对上游养殖业务剥离出表，加大预制菜投入。同时指出，公司的目标是2025年将预制菜营收达到25亿元。

此前1 月 11 日，国联水产披露了《关于与上海盒马网络科技有限公司签署合作框架协议的公告》，双方达成水产预制菜品开发与市场推广等合作意向。《公告》发布后，国联水产股价一度大涨，也因此受到监管层关注，要求国联水产提供预制菜相关业务的实际经营情况等信息。

随后1月18日，国联水产回复深交所关注函称，2021年公司通过调整产品结构，提高预制菜占比水平，目前公司基本面未发生重大变化，预制菜营业收入占总体营业收入比重仍较少。

“预制菜是未来有较好发展趋势的一个品类，它的出现体现了一个行业的进步，难以用风口和泡沫去定义，”快消行业新零售专家鲍跃忠在接受《华夏时报》记者采访时指出，“做预制菜的关键是生产能力和产品的创新能力，现阶段的要点是市场应冷静下来思考清楚预制菜行业如何更深层次的突破与发展。目前，一些企业有些急于求成，只顾着挤占赛道，并未站在消费者的角度把产品做好，导致产品品质和风味效果不佳。如若消费者不认可，即便是上市企业或以后能够上市的企业，短时间内得到的一些营收也并不能代表其未来市场。”

作为一支老牌产概念上市公司，预制菜概念究竟能否为国联水产打开“第二曲线”？上述业内人士对本报记者表示，预制菜是消费便利化潮流和疫情所带来的消费形态变化所催生的。疫情下的预制菜获得了资本的热捧，但在疫情结束以后预制菜的消费可能会有所下降。如果国联水产难以摆脱其他业务的亏损状态，很难判断其究竟能否依靠预制菜获得持续性的发展。

鲍跃忠则认为，这要看其能否抓住机遇进行实实在在的转型。“随着我国消费升级，水产行业这个市场是在逐步放大的。但是严重脱离市场是当前农产品类中的养殖、种植、水产等企业面临的共性问题，这些企业或许持有较好的技术，但是对市场却非常的陌生。尽管很多企业也在讲数字化转型，但是转型的重点却是怎么去做田间管理、大棚管理等养殖、种植管理，对于市场方面的缺口很大。”他说。