养殖与收购(「e公司观察」种植和养殖并购底层生态迥异)

近年来，种植行业和养殖行业都出现不少并购，种植行业的并购主体主要来自外界，养殖行业的并购主体则是同行兼并。

比如敦煌种业的大股东换成了酒钢，酒钢和种植行业没有关系，另外一些很出名的种子公司换了大股东，由形形色色的投资公司入主，主要是由央企发起。种子行业也有一些行业内并购，但是规模都不大，不是行业主基调。

养殖行业的并购主要发生在同行，比如双胞胎收购正邦科技，大北农试图收购傲农。养殖行业很少有外来资本进入，这和种植很不一样。

历史上，对绝大多数家庭而言，种植的重要性要远远超过养殖，种植收入关系一家人一年生计，养猪养鸡只不过是顺手捎带。农村大分工以来，这两个行业慢慢分家，养殖独立出去，发展成了一个非常庞大的产业。

种植业产业链包括上游的化肥、农药、育种到种植和下游的农产品加工，对应到养殖业，是饲料、兽药、育种和饲养环节以及屠宰加工。

农业最庞大最核心的部分是种植，种植环节非常分散，由亿万农民承担，有一些掌握土地的上市公司，只不过是将土地分包出去，并不从事种植。这是由于种植环节附加值太低，而且用工非常不稳定，只能依赖最便宜的劳动力，无法形成规模化公司化形态。

种植环节上游的化肥、农药和育种以及下游农产品加工都有上市公司，但是这些产业之间彼此分隔较远，分属于截然不同的行业，除了服务对象，他们之间几乎没有相似之处，比如肥料行业的氮磷钾需要的原料不同，生产方式也不同。

育种行业是技术密集型行业，高度依赖种质资源，这个行业也产生了不少上市公司，但是规模都不算大，积累也不多，盈利不稳定。头部公司很少发生并购。育种行业也没有和上下游进行并购。种子行业依然很分散。国家非常重视种子行业，科研院所众多，百花齐放百家争鸣，各有优势各有支撑，可能也是种子行业分散的原因之一。

养殖行业中，兽药和饲料是非常稳定的行业，便于实现工业化生产，下游的屠宰加工也如此，中间的养殖环节则依赖家庭和小规模养殖场，后来养殖规模快速提升，解决了规模化问题，这个行业发生了很大变化，养殖环节作为核心，上下游对其有依赖，可以向上向下拓展，养殖类公司可以做育种，可以做饲料和兽药，变成了产业链一体化。

从牧原股份等优秀公司来看，从饲料到育种再到养殖，会成为标配，否则就无法在行业形成竞争优势。

养殖业从上游到下游，都摆脱了小农生产，可以为投资者产生稳定回报，尽管目前养猪行业不景气，但是从未来看前途远大，所以成为兵家必争之地，相关公司不耗到最后是不会罢手的。

种植业最重要的环节无法解决季节性用工和规模化问题，很难吸引到资本投入，这个行业相对分散，目前尚难形成产业链一体化，由于看不到太好的资本回报，很少有同行业兼并，只能吸引一些长线政策性整合资金。