这是一家中国规模最大的、现代化水平最高的种业上市集团，目前公司拥有耕地面积1,158万亩，年产水稻、玉米、大豆等优质农作物140亿斤以上。

2022年第三季度，这家企业的销售毛利率，也就是农作物的利润空间高达44%，在A股粮食概念板块中排名第3位。

2021年该公司全年的净利润只有8.57亿元，比2020年下降了13%。

而到了2022年，这家企业只用了三个季度的时间就完成了12.88亿元的净利润，该公司今年净利润的增长不仅提前实现了，还创出了历史新高。

目前，这家企业的股票在充分回调了43%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股粮食概念板块中，北大荒(股票代码:600598)这家上市公司2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该企业的财报中翻译官了解到，北大荒的主营业务为耕地发包经营、谷物、豆类和油料等作物的种植及销售。

该企业土地经营权的收入占比为61.9%，农用物资的收入占比为37.22%。

在这家公司的财报中翻译官还得知，该企业的大股东或者实际控制人涉及央企，所以其还具备央企国资改革的背景。

而在这家公司的分红信息中翻译官还了解到，该企业自上市以来累计分红18次，总共派发现金86.5亿元。

并在2017 ~ 2021年期间为股东分了5次红，分红占净利润的平均比重超过了70%。这个比例非常高，说明公司对股东十分负责。

上面看过了该企业的基本情况，下面我们再来分析一下公司的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，该企业的净利润只有8.51亿元。到了2022年第三季度，这家公司的净利润就达到了12.88亿元，同比增长了51%。

而这家企业目前的净利润，在A股粮食概念板块32家上市公司中排名第1位，这说明其目前是该板块内规模最大的企业。

在会计权责发生制下净利润是由现金和应收账款组成的，所以净利润只是一个数字。下面翻译官来分析一下这家公司的现金流情况，并判断出该企业净利润中的含金量。

2022年第三季度，这家公司的净利润虽然有12.88亿元。但是同期该企业因经营活动而实际收到的现金净额却高达23.7亿元，同比增长了32%。

因为净利润是由现金和应收账款组成的，所以现金流量净额比净利润低才是一个正常的现象，因为两者之间的差额就是还没有收到的货款，这些钱会在未来的季度里打到公司的账户中。

而在2022年第三季度，这家企业的现金流量净额几乎是净利润的两倍，并且同比还增长了32%。

这说明公司目前的现金流十分充裕，其账户里的钱也变多了，而这对该企业的生产经营是非常有利的。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家企业的规模很大，现金流能力更强。

净利润增长原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得该公司的净利润出现了增长，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第三季度，这家企业净利润增长的主要原因是，销售净利率的提高以及农作物销售速度的加快。

2021年第三季度，该公司销售100元的农作物，只能赚到25.16元的净利润，销售净利率为25.16%。

而到了2022年第三季度，这家企业同样销售100元的农作物，却能赚回36.95元的净利润，销售净利率达到了36.95%，同比增长了47%。

该公司目前的销售净利率，在A股粮食概念板块32家上市企业中排名第1位，这说明其目前是该板块内销售净利率最高的公司。

分析完该企业的销售净利率，下面我们再来看一下公司农作物的销售速度。农作物的销售速度，要使用该企业的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，这家公司销售一批已种植的农作物存货，还需要25天的时间。而现在只需要17天，销售速度加快了33%。

存货周转天数这个指标的下降，说明市场对该企业种植的农作物的需求在增强。这样就提高了公司的营业收入，增加了净利润。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于这家企业销售净利率的提高，以及农作物销售速度的加快，这些使得该公司第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

上面看过了这家企业那么多的优点，下面我们再来找找茬，分析一下这家公司目前存在的问题与瑕疵，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在今年第三季度，该企业最大的问题在于财务杠杆的缩小。

财务杠杆通常用权益乘数这个指标来表示，但是翻译官认为用资产负债率来衡量会更形象一些。

2021年第三季度，这家公司100元的资产里还有23.89元是借来的，资产负债率为23.89%。

而到了2022年第三季度，该企业同样100元的资产里却只有23.42元是借来的，资产负债率降至23.42%，同比下降了2%。

这家公司目前的资产负债率，也就是财务杠杆在A股粮食概念板块32家上市企业中，从低至高排列位居第4位。这个名次非常靠前，说明其目前的负债率相对来说并不高。

而通过进一步分析翻译官在该公司的资产负债中发现，这家企业财务杠杆的缩小，使得公司的应付账款出现了下降。

2022年第三季度，这家企业的应付账款为1.07亿元，同比下降了22%。

应付账款是公司在购买原材料时所欠卖家的货款，所以应付账款的下降，说明该企业的资金使用效率在降低，这也会减弱公司的赚钱能力。

同时财务杠杆的缩小也是能阻碍一家公司净利润增长的因素，这一点是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐北大荒这只股票，也没有说北大荒公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。